LES ETF DU SECTEUR FINANCIER US

Par Christophe Scalabre, Président - ETFWAVE

20/12/2017 - Publié par ETFWAVE dans Marché Autre

LES ETF DU SECTEUR FINANCIER US

 

S'il est bien un secteur qui fait preuve de dynamisme aux USA en ce moment, c'est bien celui de la Finance, comme en témoignent nos scores de momentum Court Terme (90/100, en progression de 12 points sur 2 semaines) et Long Terme (98/100, +1 sur 2 semaines).

Le contexte de hausse maîtrisée des taux fait merveille, ce qui a conduit plusieurs ETF à bien performer depuis plusieurs mois. Intéressons-nous aux 3 ETF que nous couvrons dans ce secteur, à savoir SPDR S&P Bank (KBE), SPDR Regional Banks (KRE), SPDR Capital Markets (KCE) et iShares US Financials (IYF).

IYF, coté en dollar, avec un encours de 2 035 M$ et des frais de 0,44%, réplique l'indice le plus large des 4 ETF cités, à savoir le DJ US Financials Index, composé de 290 banques, compagnies d'assurance et sociétés spécialisées dans les transactions bancaires. Les 5 premières pondérations de l'ETF sont Berkshire Hathaway, JP Morgan, Wells Fargo, Bank of America et Citi Group (28% au total).

IYF : données mensuelles

La consultation d'un historique long permet de se remettre en mémoire, après quelques années d'euphorie boursière, la violence de la crise des subprimes en particulier sur le secteur financier. IYF a en effet été divisé par 5 entre février 2007 (122$) et mars 2009 (23,2$) ! Depuis sa relative rechute en 2011, l'indice a fait plus que retrouver des couleurs puisqu'il se retrouve désormais, à l'heure où chacun s'interroge sur le terme de ce cycle économique de croissance US, au niveau de ses plus hauts de 2007. Rappelons qu'IYF distribue un dividende de l'ordre de 1 à 1,5% chaque année. Retraité de ce dividende le cours d'IYF a donc largement dépassé ses plus hauts historiques.

Techniquement, l'approche des sommets historiques milite pour une pause, mais une correction, au moins temporaire, n'est pas exclue.

Accédez à notre analyse de l'ETF IYF :

KBE (SPDR S&P Bank ETF), coté en dollar, est davantage focalisé sur les établissements bancaires, qui représentent 86% de son encours de 3 930 M$. Ses frais sont de 0,35% et, dans la mesure où il réplique un indice relativement équipondéré, ses 5 premières positions ne pèsent ensemble que 9% de sa pondération. Il distribue un dividende de l'ordre de 1,3% par an.

Contrairement à iYF, il reste encore à bonne distance de ses plus hauts de février 2017 (60,2$), avec un cours actuel de 47,8$, soit 26% de progression pour retrouver ses plus hauts historiques.

KRE (SPDR Regional Banking ETF) se concentre sur 117 Banques Régionales US (en $), là encore avec une approche très « lissée » puisque les 5 premières pondérations ne représentent ensemble que 12% de l'indice. KRE a un encours de 4 736 M$, pour des frais de 0,35%. Il distribue un dividende de l'ordre de 1,3%. C'est l'ETF qui s'est le mieux relevé de la crise de 2008/2009, puisqu'il cote aujourd'hui 59,5$, soit 16% au-delà de son cours de février 2007 (51,05).

KCE (SPDR Capital Markets ETF) est dédié aux secteurs US Asset Management & Custody Banks, Diversified Capital Markets, Financial Exchanges & Data et Invetment Banking & Brokerage et cote en dollar également. Avec seulement 144 M$ d'encours, c'est le plus « confidentiel » des 4, et ses frais sont de 0,35%. Il est composé de 54 sociétés traitées de manière quasiment équipondérées puisque les 5 premières (Janus Henderson Group, Waddell & Reed Financial, Federated Investors, Marketaxess Holdings et Legg Mason) ne pèsent ensemble que 11% de la pondération globale. KCE est l'ETF dont le dividende est le plus généreux, avec près de 2%, ce qui contribue au fait que ce soit aussi celui qui reste le plus loin de ses plus hauts, atteints en juin 2007 : 73$, pour un cours actuel de 57$.

KCE : données mensuelles

On le voit tous ces ETF sont actuellement bien orientés, mais souvent loin de leurs moyennes longues, ce qui doit inciter à la vigilance surtout si on tient compte d'indices US qui donnent de premiers signes de fébrilité et qui semblent avoir intégré l'essentiel des bonnes nouvelles. On peut s'attendre à des corrections qui fourniront de meilleurs points d'entrée.

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