Par Christophe Scalabre, Président d'ETFWAVE

 

Sur l'ensemble de cette zone, notre indicateur Court Terme ETFWAVE est négatif, avec un score de 27/100 (momentum négatif), malgré sa hausse de 7 points la semaine dernière. Notre indicateur Long Terme est davantage proche de la neutralité, avec un score de 47/100 (+2 points en une semaine). Prudence donc sur cette zone, dont la tendance Long Terme est sur le fil, car les quelques % à la hausse ou à la baisse auront un impact potentiellement important sur la suite du mouvement.

La Chine paie évidemment un lourd tribut dans le cadre de la guerre commerciale engagée avec les Etats-Unis. FXI (iShares China Large Cap, en $, qui réplique l'indice FTSE China 50 index, 4 700 M$ d'AUM), HAO (Invesco China Small Cap, en $, 74 M$ d'AUM, composé de 316 sociétés) ou CC1 (Amundi MSCI China UCITS ETF, en €, 150 m€ d'AUM et comportant 93 sociétés) ont tous un score Long Terme de 30/100, soit un momentum négatif. On notera tout de même que le cours des ETFs qui répliquent les grands indices, grâce au rebond en cours, est désormais proche d'un point de retournement positif. A surveiller donc pour les prochaines séances, qui pourraient relancer une tendance haussière de fond.

 

CC1 : Amundi MSCI China ETF, données hebdomadaires

L'Inde (INR : Lyxor MSCI India UCITS, 1 150 M€ d'AUM, 79 sociétés dans l'indice) a été épargnée dans un premier temps, et sa tendance Long Terme est restée positive (score Long Terme 80/100). On notera toutefois que contrairement à la Chine, l'Inde ne participe pas actuellement au rebond des émergents, et voit même un important support technique vers 15,5 € se rapprocher.

 

INR : Lyxor MSCI India UCITS ETF, données mensuelles

 

L'Inde a aussi son ETF dédiée aux valeurs moyennes. Il s'agit de SCIF (VanEck Vectors India small cap), coté en $, et dont la capitalisation atteint 200 M$, et qui réplique un indice composé de 224 sociétés. Pour SCIF pas de débat : la situation est clairement négative avec un score Long Terme de 35/100 seulement et pas de rebond en vue, avec un score Court Terme de 10/100. SCIF touche en ce moment des plus bas de 18 mois, après une baisse de 35%.

D'autres pays de la zone souffrent également d'un momentum négatif, tant à court terme qu'à long terme. Il s'agit de Singapour (EWS : iShares MSCI Singapore capped ETF, 10/100 pour le Court Terme et 30/100 pour le long terme) ou de la Corée du Sud (iShares MSCI South Korea Capped ETF, 20/100 court Terme et 30/100 Long Terme) mais qui est techniquement très proche d'un rebond.

Les Philippines ne sont guère mieux loties, avec des scores très déprimés (10/100 pour le Court Terme et 5/100 pour le Long Terme). La récente tentative de rebond a avorté et EPHE (iShares MSCI Philippines ETF) se rapproche de ses plus bas de juillet.

Taïwan (EWT : iShares MSCI Taiwan ETF, en $) est dans une situation ambigüe, avec un score Long Terme qui témoigne d'un momentum positif 70/100) mais avec un score Court Terme qui vient de se retourner à la baisse.

C'est également le cas pour la Malaisie (MAL : Lyxor MSCI Malaysia UCITS ETF, en €), en territoire neutre (50/100) à Court Terme, et à 3% seulement d'un retournement à la baisse de sa tendance Long Terme.

Seule la Thailande (THA : Lyxor MSCI Thailand UCITS ETF, en €) jouit d'une situation clairement positive, avec des scores Court Terme et Long Terme de 100/100, à la faveur d'un net rebond depuis la correction de juillet 2018.

 

THA : Lyxor MSCI Thailand UCITS ETF, données hebdomadaires

 

On le voit, la plupart des indices émergents asiatiques sont proches de points de retournement, qui vont conditionner le fait qu'ils puissent devenir un soutien à la croissance du marché Actions mondial (ACWI : +3% depuis le début de l'année) ou au contraire venir invalider cette tendance modérément haussière.

 

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