Investir dans un environnement de taux toujours plus bas : L'Europe sur les traces du Japon ?

L'analyse de Axa Investment Managers

17/04/2015 - Publié par AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS dans Marché Obligataire

Investir dans un environnement de taux toujours plus bas : L'Europe sur les traces du Japon ?

Si une dérive à la japonaise semble peu probable en zone euro, les taux obligataires peuvent toutefois rester bas encore longtemps. Dès lors, dans leur quête de rendement et en tenant compte des contraintes réglementaires, les assureurs n'ont d'autres choix que de revoir la diversification de leur allocation d'actifs.

Une japonisation entraînerait une nouvelle crise souveraine

La conjoncture économique actuelle reste très incertaine. Croissance modeste, faiblesse de l'inflation, emprunts d'États historiquement bas … Ces éléments ne sont pas sans rappeler le Japon du début des années 1990.

Peut-on pour autant faire un parallèle entre le Japon d'hier et l'Europe d'aujourd'hui ?

C'est peu probable. Fondamentalement, la « japonisation » se résume à quatre symptômes – observables aujourd'hui en Europe : ralentissement de la croissance et de la productivité, déflation modérée et correction des prix des actifs, taux d'intérêt très bas en dépit de la dette publique élevée et, enfin, faiblesse de la demande. Ces symptômes trouvent leur origine dans le nettoyage très lent du système bancaire, des politiques budgétaires et monétaires peu efficaces, une vulnérabilité aux chocs extrêmes de marché, ainsi que des préférences sociales et des éléments démographiques. Mais dans quelles mesures les causes de ces symptômes sont transposables en Europe ?

Les intervenants de la conférence, organisée par AXA IM le 27 mars, ont dressé un état des lieux du marché actuel en Europe, en se basant sur le précédent japonais.

Lire le compte-rendu de l'évènement client du 27/03/2015 en pdf

 

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
AXA INTERNATIONAL ACTIONS AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Pascale DEMONT Actions Monde 154.24 M€ 5.49 % 13.21 %
AXA EUROPE OPPORTUNITES AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Hervé MANGIN Actions Monde 25.48 M€ 7.00 % 11.87 %
AXA AEDIFICANDI AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Frédéric TEMPEL Mixtes Zone Euro Equilibré Euro 589.11 M€ 11.78 % 10.16 %
AXA ASIE ACTIONS AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Actions Asie Pacifique 32.21 M€ 14.07 % 15.23 %

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