CPR CROISSANCE DEFENSIVE P - FR0010097667

Catégorie : Mixtes Mondial Défensif

Encours : 755 134 089 EUR

Lancement : 10/07/1998

VL d'origine : 152.45

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334.49 EUR

23/03/2017 (Quotidien)

Dernière variation :
-0.04 %
Performances
1er janv :
-0.81 %
1 an :
1.09 %
Origine :
119.40 %

  1 Janv. 2016 2015 2014 2013
Part -0.81 % 2.57 % 1.30 % 9.49 % 4.11 %
Indice - - - - -

Commentaire de gestion

Après un premier trimestre marqué par des soubresauts notables, l’environnement s’est considérablement apaisé au mois d’avril et la conjoncture semble se stabiliser. En témoignent les indices de volatilité actions qui ont atteint sur le mois un plus bas depuis le début de l’année (proches de 12.5 et 20 respectivement sur le VIX et le V-Stoxx). Le marché actions a progressé de façon modérée (MSCI World à +1.1% en euro), porté notamment par l’Europe et les US dont les économies restent solides. Malgré une première estimation du PIB au Q1 de +0.5% « seulement », l’économie américaine se montre dans l’ensemble résiliente alors que les enquêtes dans le manufacturier se redressent et que l’emploi reste dynamique. En zone euro, la croissance a surpris positivement à +0.6%, actant de la poursuite de la reprise en dépit de chiffres d’inflation toujours mitigés. Dans ce contexte, la BCE comme la FED ont, sans surprise, maintenu leurs politiques et leurs communications respectives inchangées en avril. A contrario, le statu quo de M. Kuroda lors de la récente réunion de la BoJ a plutôt alarmé les investisseurs alors que l’économie nippone reste en souffrance. Alors que l’EUR-JPY revenait brutalement sur des niveaux proches de 122, le marché actions japonais réalise quant à lui une performance en trompe l’œil sur le mois (recul de -0.4% en devise locale contre plus de 4% de hausse en euro). Performances contrastées également sur les actions émergentes en dépit de la poursuite de la hausse des prix des matières premières, avec de belles progressions sur l’Europe de l’Est et l’Amérique Latine mais un recul des marchés asiatiques. La bonne dynamique du mois de mars s’est en revanche maintenue sur le crédit, notamment sur le haut rendement américain. Dans cet environnement de marché globalement apaisé, les taux ont repris leur mouvement à la hausse, en zone euro tout particulièrement (hausse des rendements et des spreads périphériques).

 

Le mouvement de hausse des taux a pénalisé le portefeuille sur le mois, en dépit de notre exposition relativement faible sur la poche obligataire. Nous avons relevé l'exposition actions du portefeuille dans le courant du mois. Nous avons maintenu notre préférence pour le marché américain, le positionnement sur les actions européennes (dont petites capitalisations) et la diversification sur les émergents. En fin de mois, nous nous sommes réinvestis tactiquement sur le marché japonais dans l’anticipation d’un soutien à l’économie de la banque centrale. Au fur et à mesure de la remontée des taux, nous avons fortement désensibilisé le portefeuille. Nous avons principalement vendu des positions sur l'Allemagne, et renforcé l'exposition sur la France et Belgique qui offrent un spread face à l'Allemagne intéressant dans un environnement de taux négatif jusqu'au 8-9 ans. Nous avons en revanche conservé nos positions sur les spreads de crédit (près de 15%), sur le compartiment haut rendement notamment.


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Vincent ROYNEL
Tel : 01 53 15 70 12
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Notations et risque
Profil de risque
1 2 3 4 5 6 7

En date du : 10/02/2017

Ratios au 23/03/2017
  1 an 3 ans 5 ans
Volatilité 2.81 % 4.40 % 3.89 %
Sharpe 0.51 0.90 1.15
Notations Qualitatives
Bureau Notation Date
Cros Investing
23/09/2016

Palmarès

Notations Quantitatives
Bureau Notation Date
FERI
C
28/02/2017

Palmarès


Vie du fonds
23/03/2017
Source:OPCVM360

16/03/2017
Source:OPCVM360

08/03/2017
Source:OPCVM360

06/03/2017
Source:OPCVM360

28/02/2017
Source:OPCVM360

15/02/2017
Source:OPCVM360

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