Zoom sur l'univers performant des small caps

Par Sébastien Ribeiro - gérant de Keren Essentiels - Keren Finance

10/10/2016 - Publié par KEREN FINANCE dans Marché Allocations d'actifs

Zoom sur l'univers performant des small caps

Si une chose ne nous a pas étonnés depuis le début de l’année, c’est la volatilité sur les marchés actions. En effet, on note depuis 2013 un regain de volatilité important sur cette classe d’actifs. La faiblesse de la croissance économique, le niveau de la dette mondiale et l’action des banques centrales notamment favorisent une corrélation plus forte des différents marchés aux événements macros. 

 

 

Cet indicateur de risque systémique en zone euro, publié par la BCE, confirme le propos. Nous remarquons, par ailleurs, que le Brexit n’est pas considéré comme un risque systémique par les investisseurs. Il s’agit avant tout d’un risque politique, avec évidemment des impacts économiques, plus ou moins importants selon le scénario de sortie retenu, mais qui ne devraient pas plonger la zone euro en récession et remettre en cause la reprise économique molle mais réelle de la zone.

Une classe d’actifs tire néanmoins son épingle du jeu dans cet environnement : les small caps. Comme nous le montre le graphique suivant, la surperformance de la catégorie face aux grandes valeurs est régulière sur longues périodes, et aujourd’hui à un pic historique. 

 

 

La principale raison de cette surperformance provient de la croissance bénéficiaire de ces sociétés, régulièrement supérieure à celles des plus grandes capitalisations. Ce phénomène a même tendance à s’accélérer depuis le début de l’année 2015 sous l’effet d’un alignement des planètes parfait : i/ reprise de la croissance économique (particulièrement perceptible sur certains pans de l’économie), ii/ environnement de taux bas qui favorise notamment les fusions/acquisitions et iii/ les prémices d’un nouveau cycle d’investissement dans cette classe d’actifs que nous n’avions plus connu depuis les années 2004/2005.

 

A l’occasion de leur 15ème anniversaire,  Keren Finance a souhaité faire évoluer son logo ainsi que son site web, que vous pouvez découvrir dès à présent : www.kerenfinance.com

 

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Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
KEREN PATRIMOINE KEREN FINANCE Raphael ELMALEH Mixtes Europe Defensif 268.13 M€ 3.42 % 3.07 %
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