Un mouvement clair de risk-off sur ce mois d’octobre

Interview de Gregory Raccah, directeur général de YCAP Asset Management

23/10/2014 - Publié par YCAP ASSET MANAGEMENT dans Marché Allocations d'actifs

Un mouvement clair de risk-off sur ce mois d’octobre

Les marchés financiers ont particulièrement été agités au cours du mois d’octobre en raison de mauvaises nouvelles d’ordre macroéconomique.

Dans cet environnement, il est apparu nécessaire que Gregory Raccah, Directeur Général, puisse commenter le comportement de l'indice YCAP Risk Balanced, qui recherche une appréciation régulière du capital à partir d’une allocation multi-actifs orientée par l’évolution du risque global de marché.

Comment expliquez la très forte correction observée sur les actions ?

La forte correction est née des craintes pesant sur les perspectives de croissance mondiale, croissance révisée à la baisse par le FMI, appuyées par de mauvais chiffres d’inflation dans les pays développés (risque déflationniste en Europe) et surtout en Chine.

Observe-t-on encore une décorrelation entre les principales classes d’actifs ?

Malgré une augmentation graduelle de nos mesures de risques en niveau, le pouvoir diversifiant des principales classes d’actifs reste d’actualité avec notamment une très bonne décorrélation entre les segments actions et obligataires souverains.

Dans l’affirmative, peut-t-on parler de mouvement Risk Off ?

Nos indicateurs mettent en évidence un mouvement clairement risk-off sur ce mois d’octobre avec une nette sous performance des actifs risqués associée à une augmentation importante des risques anticipés par les investisseurs (VIX, V2X) contre une surperformance des actifs dits « refuges » (Or, Dettes Souveraines).

Dans ce contexte, quelle réaction de l’indice YCAP Risk Balanced ?

L’allocation par les risques tire son épingle du jeux dans cet environnement de marché se positionnant en faveur d’une économie mondiale déflationniste. Difficile à anticiper, ce scenario de ralentissement de la croissance mondiale, défavorable pour les actions et les matières premières, a pu être correctement lissé grâce à la diversification opérant entre les marchés des actions et des obligations souveraines agissant comme un matelas protecteur pour les actifs risqués du portefeuille.

En effet, au 17 octobre, la performance sur le mois de l’indice s’établie à -0.57% tandis que l’indice d’actions internationales MSCI World enregistre une baisse de plus de -7.73%.

A la mi période, nous constations une augmentation des risques qui pourrait être annonciatrice d’un prochain changement de cycle sans catalyseur positif et qui pourrait refermer les brèches créées par les fortes oscillations connues ces dernières séances.

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
YCAP EQUILIBRIUM YCAP ASSET MANAGEMENT Grégory RACCAH Mixtes Mondial Equilibre 11.44 M€ 0.86 % -1.17 %
YCAP EURO CORPORATE YCAP ASSET MANAGEMENT Volker SCHMIDT Obligations d'Entreprises Moyen Terme 143.89 M€ 5.01 % 4.87 %
YCAP CORPORATE OPPORTUNITY YCAP ASSET MANAGEMENT Obligations d'Entreprises Long Terme 149.76 M€ 4.32 % 3.83 %

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