Surprise Suisse : les actions du SMI durablement impactées

L'analyse de Wiseam AM

21/01/2015 - Publié par WISEAM dans Marché Actions

Surprise Suisse : les actions du SMI durablement impactées

La semaine dernière nous avions conclu l’édito par « A nouveau les faits et gestes des banques centrales vont servir de pilier pour l’évolution des actifs ». Pas plus tard que jeudi dernier, la banque nationale suisse (BNS) a annoncé, contre toute attente, l'abandon du cours plancher de 1 euro = 1,20 CHF mettant ainsi un terme à la stratégie adoptée depuis fin 2011. Suite à cette annonce, le franc suisse s’est massivement apprécié jusqu’à 0,85 avant de revenir autour de la parité actuellement. Les actions ont perdu un an de performance (-15%) et les taux souverains à 10 ans du pays ont significativement reculé pour passer en territoire négatif (-0,11%). L’or et les actions européennes sortent grands gagnants de cet épisode avec des hausses de presque 5%.
 
La BNS indique que la surévaluation du franc suisse est désormais atténuée et que l'économie est suffisamment robuste pour s'adapter à ce changement de régime de change, mais cette décision est néanmoins surprenante eu égard à l'évolution de l'inflation. L'appréciation de la devise suisse devrait en effet exercer davantage de pressions baissières sur le niveau des prix dans les prochains mois. C’est plus certainement l’action imminente de la BCE qui a forcé la BNS à réagir ainsi. Déjà, le montant des réserves de change de la BNS dépasse celui du PIB Suisse. Les risques d’un quantitative easing de la BCE sur le bilan de la banque centrale devenaient trop importants.
 
La stratégie helvétique doit désormais se concentrer urgemment sur une diversification des marchés des exportateurs (santé, luxe…), afin que leur risque euro et dollar restent contenus. Les entreprises suisses ont, de toute évidence, intérêt à redéployer leurs exportations vers la Chine et l’Asie émergente, l’Amérique latine et l’Afrique, afin que les grands marchés à monnaies dévaluées ne représentent qu’une part réduite de leurs exportations, ce qui devrait impacter encore quelques temps les « actions phares » du SMI...

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
APPRECIO WISEAM Olivier BOULARAND / François JUBIN Mixtes Mondial Défensif 54.26 M€ 2.54 % 2.24 %
ANDANTE WISEAM Olivier BOULARAND / Benjamin BIASSIRA Mixtes Mondial Défensif 16.92 M€ 1.89 % 1.51 %

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