Qu'est-ce qui mettra fin à la quête de rendement ?

Par Jim Cielinski, Responsable mondial de la gestion obligataire de Columbia Threadneedle Investments

13/07/2017 - Publié par COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS LUXEMBOURG dans Marché Autre

Qu'est-ce qui mettra fin à la quête de rendement ?

Rien ne semble pouvoir arrêter la quête de rendement. L’appétit vorace des investisseurs internationaux pour le revenu constitue un paramètre constant depuis la fin de la crise financière, portant les rendements obligataires à des niveaux historiquement bas. Les segments les plus risqués du marché obligataire, comme les obligations d’entreprises et la dette émergente, ont enregistré des performances impressionnantes. Et bien que ces actifs aient connu quelques vicissitudes au cours des dernières années, parmi lesquelles la crise de la zone euro et l’effondrement des prix de l’énergie en 2015, ils ont toujours rebondi et ont même semblé revenir encore plus forts.

 

Ce comportement est-il un signe de complaisance, ou bien indique-t-il une tendance séculaire qui est simplement trop puissante pour être arrêtée ? Alors que nous voilà à la huitième année de reprise du crédit après la crise financière mondiale, les marchés sont confrontés à un cycle économique vieillissant et à des signes avant-coureurs de changements au niveau de la politique monétaire. Il est légitime de se demander si ces signaux d’alarme seront suffisants pour porter atteinte à ces secteurs à haut rendement du marché obligataire, qui sont jusque-là restés largement insensibles à la lenteur de la croissance, au recours de plus en plus important à l’endettement et à la montée des risques politiques.

 

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