Opinion positive sur les titres cotés italiens

Par Gestion 21

17/05/2016 - Publié par GESTION 21 dans Marché Allocations d'actifs

Opinion positive sur les titres cotés italiens

Focus sur le marché immobilier italien

Au cours du mois d'avril, nous nous sommes rendus à Milan, premier marché de bureaux italien avec un parc de 12M de m² (Rome 10M de m²). Ce déplacement nous a permis de faire le point sur le marché immobilier et conforte notre opinion positive sur les titres cotés italiens.

En 2015, les volumes d'investissement y ont été de 6,6Md€, soit une hausse de +28% par rapport à 2014. Les volumes des bureaux sont en hausse de +52% à 2,9Md€. Au niveau des taux de rendement des actifs prime, ceux-ci se sont contractés en 2015, mais continuent de présenter une prime attractive par rapport aux autres pays européens.

 

Sources : Cushman & Wakefield, GESTION 21

 

Pour les investisseurs, le marché immobilier italien (que ce soit les bureaux ou les commerces) est un marché fragmenté, qui manque de produits "phares" en taille et en qualité. Il s'agit d'une opportunité pour les foncières, qui peuvent créer de la valeur en développant et en restructurant des actifs, à l'instar du nouveau plan annoncé par Beni Stabili.

Depuis le début de l'année, les foncières italiennes affichent une baisse d'environ -10%, pénalisées par les inquiétudes sur le secteur bancaire du pays. Cette performance nous semble injustifiée. En effet, l'Italie bénéficie et bénéficiera de l'amélioration macroéconomique et des reformes mises en place depuis 2 ans par le gouvernement de Matteo Renzi.

Nous conservons notre surpondération sur l'Italie (7% du fonds contre 1% dans l'indice), compte tenu des niveaux de valorisation et des perspectives favorables. Les foncières italiennent affichent un multiple de valorisation de 14x les résultats 2016 et une décote sur Actifs Nets Réévalués de -25%.

 

Pour plus d'informations, consultez le reporting mensuel en cliquant ici

 

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont notamment pas constantes dans le temps. Ce document ne constitue ni une offre de souscription, ni un conseil personnalisé. Toute souscription dans le fonds doit se faire sur la base du prospectus, DICI actuellement en vigueur et disponible sur la base GECO de l'Autorité des Marchés Financiers, ou sur simple demande auprès de GESTION 21 et sur www.gestion21.fr. GESTION 21 développe une gestion actions long terme avec le FCP IMMOBILIER 21 (Immobilier coté zone euro). Ce produit et ce document s‘adressent à des investisseurs avertis disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Profil de risque: Risque en capital : Le porteur de part ne bénéficie d’aucune garantie de restitution du capital investi. Risque action : Les investisseurs supportent un risque action à hauteur minimum de 75%. La variation des cours des actions peut faire baisser la valeur liquidative des FCP. Les choix de gestion peuvent conduire à une exposition des portefeuilles sur des sociétés de petites capitalisations. Ces entreprises, en raison de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter des risques pour les investisseurs. Cela peut faire baisser la valeur liquidative plus fortement et plus rapidement. Les informations de ce document sont des informations arrêtées à la date de publication et susceptibles d’évoluer dans le temps. Toutes les informations datent du 29/04/2016.

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
ACTIONS 21 GESTION 21 Daniel TONDU / Pierre POUGNET Actions France 36.84 M€ 10.52 % 9.98 %
IMMOBILIER 21 GESTION 21 Laurent GAUVILLE Actions Zone Euro Immobilier 139.84 M€ -4.10 % -3.87 %

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