LE JAPON SE PREPARE A L’AUGMENTATION DE LA TVA

L'augmentation de 3 points de TVA le 1er avril 2014 représente un test crucial pour l'économie nippone.

28/03/2014 - Publié par PETERCAM (LUXEMBOURG) SA dans Marché Actions

LE JAPON SE PREPARE A L’AUGMENTATION DE LA TVA

 

Après les débuts prometteurs du projet d'Abénomie destiné à sortir l'économie japonaise d'une déflation longue de plusieurs décennies, l'inquiétude quant aux perspectives économiques du Japon est allée en s'accentuant ces derniers mois. En cause, notamment, le passage de la TVA de 5 à 8% à compter du 1er avril. Une hausse perçue comme un test crucial pour la dynamique retrouvée de l'économie nipponne dans la mesure où elle devrait peser lourdement sur les dépenses des consommateurs dans les prochains mois.

 

 Quelle sera l'impact sur la dépense des consommateurs? 

La question fondamentale, toutefois, consiste à savoir si ce coup porté à la consommation sera temporaire, avant de laisser la place à un redécollage de la reprise, ou replongera au contraire durablement l'économie dans la crise. Après la dernière hausse de la TVA en 1997, le Japon avait connu une grave récession qui avait fondamentalement enraciné la déflation dans l'économie. La hausse de la TVA la semaine prochaine réveille donc inévitablement des souvenirs de la débâcle de 1997 et pourtant, la situation actuelle n'est pas vraiment comparable.

En 1997, l'économie faisait également face à une crise bancaire majeure, les banques étant finalement contraintes par les conditions de marché de s’attaquer à divers problèmes apparus lors de la crise du début des années 90. Une situation en outre exacerbée par le développement de la crise en Asie du Sud-Est. Aujourd'hui, les banques japonaises sont bien plus saines, alors que la situation financière dans le reste de l'Asie est sensiblement plus solide qu'en 1997. Si la hausse de la TVA touchera donc inévitablement les dépenses des consommateurs, il y a aussi peu de chances qu'elle déclenche la même crise qu'en 1997.

 

La reprise de l'économie mondiale aura des effets bénéfiques sur l'économie japonaise 

Malgré les récents signes d'hésitation et le relèvement prochain de la TVA, la reprise de l'économie japonaise semble toujours maintenir le cap. Les exportateurs japonais restent ainsi très bien positionnés pour tirer profit de la reprise mondiale. Cette dernière a certes vacillé quelque peu ces derniers temps, mais les indicateurs avancés laissent augurer une réaccélération dans les prochains mois (avec le retour à la normale des conditions climatiques aux États-Unis). Il existe de plus des signes prometteurs importants pour l'économie domestique. Les sociétés japonaises font par exemple état d'un manque de main-d'œuvre et de capacité productive, ce qui incite à penser qu'elles se préparent à engager et investir davantage. De plus, la croissance des salaires s'accentue. Celle-ci est actuellement proche de son niveau le plus élevé depuis 1997 et devrait selon toute vraisemblance continuer à accélérer au cours des prochains trimestres.

 

Shinzo Abe dispose de marge pour donner un petit coup de pouce supplémentaire à l'économie japonaise

La création d'emplois et la croissance des salaires constituent des éléments essentiels pour la reprise japonaise. Et pour les deux, les perspectives restent encourageantes. Enfin, les hésitations au niveau de la reprise représentent aussi un test important quant à la détermination des autorités à mettre un terme au sentiment de crise qui a collé à l'économie japonaise pendant bien trop longtemps. Après être revenu au pouvoir voici un an et demi, le Premier ministre Shinzo Abe a annoncé, avec le nouveau Président de la Banque du Japon (BoJ) Haruhiko Kuroda, un ensemble remarquable d'initiatives pour sortir le Japon de la déflation. Et que ce soit sur un plan monétaire ou budgétaire, il reste de la marge pour donner un petit coup de pouce supplémentaire à l'économie. Reste à savoir si les autorités travaillent dans l'hypothèse qu'elles ont déjà essayé tout ce qu'il était possible d'essayer ou veulent utiliser la marge de manœuvre disponible pour aider l'économie à surmonter cette phase d'hésitation. Si elle est sérieuse par rapport à son objectif d'une inflation à 2%, la BoJ devra annoncer des mesures de relance supplémentaires dans les prochains mois. Tout cela sera-t-il suffisant pour régler tous les problèmes du Japon ?

La réponse reste hautement incertaine. À long terme, les problèmes liés à l'évolution démographique et à la dette publique représentent toujours un défi colossal. Mais à court terme, l'évolution positive du Japon n'est pas terminée et la hausse de la TVA ne devrait pas tuer cette dynamique positive

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES EUROLAND PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Guy LERMINIAUX Actions Zone Euro 434.21 M€ -4.22 % -4.89 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SMALL CAPS PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Bart GEUKENS Actions Europe 73.54 M€ -7.67 % -6.00 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES WORLD SUSTAINABLE PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Bart BAETENS Actions Monde 204.51 M€ -0.12 % -1.94 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B REAL ESTATE EUROPE PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Damien MARICHAL Actions Immobilier 106.38 M€ -6.89 % -6.59 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B BONDS EUR PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Carl VERMASSEN Obligations d'Etats Moyen Terme 225.66 M€ 1.68 % 1.90 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L BONDS EUR QUALITY PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Peter DE COENSEL Obligations Flexibles 427.35 M€ 3.25 % 2.77 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES BELGIUM PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Johan VAN GEETERUYEN Actions Belgique 103.14 M€ -3.73 % -1.33 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L LIQUIDITY EUR&FRN PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Obligations Flexibles 9.69 M€ -0.02 % -0.05 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES WORLD PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Actions Energie 37.56 M€ 4.83 % 2.24 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS UNCONSTRAINED PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Peter DE COENSEL Obligations Mixtes Moyen Terme 325.30 M€ 4.80 % 3.40 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES AGRIVALUE PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Actions Monde Biens de Consommation de Base 54.51 M€ 8.99 % 7.34 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE DIVIDEND PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Actions Europe 353.70 M€ -7.28 % -8.01 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Actions Europe 9.46 M€ -4.53 % -5.30 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Obligations Haut Rendement Long Terme 237.47 M€ 3.13 % 2.21 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L BONDS EUR HIGH YIELD SHORT TERM PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Obligations Haut Rendement Court Terme 584.98 M€ 1.52 % 0.95 %
PETERCAM L FUND PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE PETERCAM (LUXEMBOURG) SA Obligations d'Etats Long Terme 42.36 M€ 2.60 % 2.66 %
DPAM INVEST B DPAM INVEST B BONDS EUR SHORT TERM 1 Y PETERCAM MANAGEMENT SERVICES SA Obligations Mixtes Court Terme 84.28 M€ -0.32 % -0.35 %

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