La revanche des actions à dividendes élevés

Focus sur Echiquier Dividende

13/02/2015 - Publié par FINANCIÈRE DE L'ECHIQUIER dans Marché Actions

La revanche des actions à dividendes élevés

La Banque centrale européenne ne cesse d’annoncer des batteries de mesures pour lutter contre la baisse de l’inflation, et depuis peu, la déflation en zone euro. En cause, l’accélération à la baisse des anticipations d’inflation à 5 ans en Europe qui ont atteint en 2014 le niveau historique de 1,5%. Baisse du taux de refinancement, taux de dépôts en territoire négatif, programme de rachats d’actifs de 60Mds par mois… Autant d’actions de la BCE qui aplatissent et poussent la courbe des taux vers le bas.

Dans un environnement de taux à zéro, la recherche de rendement requiert une prise de risque additionnelle de la part des investisseurs. Depuis 2010, le différentiel entre le rendement du STOXX Europe 600 et celui des obligations à cinq ans des entreprises les mieux notées a progressé pour atteindre un point haut de 2,5 points, soulignant l’intérêt croissant de cette thématique : plus les rendements obligataires sont faibles, plus les actions à dividendes élevés et soutenables deviennent attrayantes.

 

Dans ce contexte favorable à son univers, Echiquier Dividende concentre ses investissements sur deux thématiques : dividendes au potentiel de croissance significatif  et dividendes élevés et pérennes.

Le fonds investit notamment dans SAFRAN et DAIMLER, deux dossiers connus de longue date des équipes de gestion, qui présentent un potentiel de croissance moyenne de leurs dividendes de plus de 8% par an sur 3 ans.

Représentant 12% du fonds, le secteur des services aux collectivités locales affiche un rendement moyen supérieur à celui du marché et compte des entreprises dont les revenus offrent une bonne visibilité sur les flux de trésorerie qui couvrent le dividende. C’est le cas d’Endesa, générateur et distributeur d’électricité en Espagne. Suite à la cession de sa filiale latino-américaine ENERSIS en 2014 et au recentrage sur son pays d’origine, les activités régulées d’ENDESA représentent aujourd’hui 65% de l’excédent brut d’exploitation du groupe. Ces activités, soumises à une législation récemment réformée, garantissent une visibilité jusqu’en 2020 sur les résultats futurs et la soutenabilité du dividende. Elles laissent même la place, au vu du faible niveau d’endettement de la société, à un potentiel de bonne surprise quant à la part de ce résultat distribuéé aux actionnaires.

"Le bon démarrage d’Echiquier Dividende nous conforte dans l’idée que dans un environnement de taux au plancher, la prise de risque reste le meilleur moyen pour les trimestres à venir de voir son capital correctement rémunéré."

Olivier de Berranger

 

 

 

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
ECHIQUIER ARTY FINANCIÈRE DE L'ECHIQUIER Olivier DE BERRANGER Mixtes Europe Defensif 1 045.01 M€ 1.66 % -0.27 %
ECHIQUIER DIVIDENDE FINANCIÈRE DE L'ECHIQUIER Olivier DE BERRANGER / Jean BISCARRAT Actions Europe 30.80 M€ -4.00 % -8.14 %

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