La France a du crédit, profitons-en !

16/11/2012 - Publié par GSD GESTION dans Marché Actions

La France a du crédit, profitons-en !

La zone euro est entrée en récession au troisième trimestre à -0,1% pour la deuxième fois (-0,4% au T2) en trois ans, nouveau signe en double dip de la dégradation auto-entretenue de l'économie. Les faibles taux de croissance allemand et français à +0,2% n’ont pas suffi à compenser l’impact de l’austérité budgétaire sur la plupart des autres pays membres du Sud de l’Europe notamment. Même si force est de reconnaitre qu’assainir les comptes publics est un mal nécessaire, la vigueur et la permanence dans le temps des coupes budgétaires est une affaire de haute voltige.

Le plus inquiétant est que l’austérité du reste de l’Europe est proche de rattraper les bons élèves qu’étaient l’Allemagne et la France, enfin non seulement l’Allemagne…car notre faible croissance résiduelle est, on le sait, largement autoentretenue par une politique sociale encore très généreuse et ce surtout au regard des efforts fournis par nos voisins. Pour élargir le champ aux 27 de l’UE, on notera que le salut pour maintenir une croissance légèrement positive à +0,1% est à mettre au bilan des pays baltes (la palme à l’Estonie +1,7%) et du Royaume-Uni (+1% effet JO). Plus largement encore, les dernières statistiques montrent une aggravation de la crise dans plusieurs pays d’Europe centrale et orientale comme la Hongrie et la République tchèque.

Le ballon d’oxygène de l’Europe pourrait, peut-être, venir dans les prochaines semaines d’un assouplissement monétaire de la Banque Centrale qui pourrait arguer du fait que le rythme d’inflation a ralenti à 2.5% en glissement annuel en octobre contre 2.7% le mois précédent et dont on espère une poursuite du mouvement pour les raisons non rêvées, en image plus haut.

Plus hexagonal, notre gouvernement prépare un projet de réforme bancaire visant à préserver le modèle de banque universelle des établissements français tout en les obligeant à loger les activités spéculatives dans des entités séparées. Une idée de bon sens dont la mise en œuvre aura valeur de test sur le niveau de la relation incestueuse qu’entretiennent les milieux politiques et bancaires depuis tant d’années et ce dans un contexte très concurrentiel. Ce schéma, s’il se réalisait, permettrait d'encadrer strictement, voire d'interdire dans certains cas, les activités qui ne sont pas utiles à l'emploi et à l'investissement a déclaré notre Ministre des Finances.

Côté endettement public, notre pays aurait théoriquement achevé son programme d'émission de dette à moyen et long terme de 2012 à 178 MM€ après avoir adjugé hier 8,82 MM€, dont 1,33 MM€ de titres indexés sur l'inflation française et de la zone euro, à des conditions une fois encore améliorées. En effet, au terme de son adjudication, le taux moyen de financement de la France sur les marchés est tombé à un plus bas record de 1,88% toutes maturités confondues, contre un précédent record de 1,93%. Ce miracle, et cette chance pour la France, outre l’effet refuge par rapport aux dettes périphériques, on la doit pour une bonne partie aux achats de la Banque nationale suisse (qui réemploie ses avoirs désormais arrimés à l’euro) et à l’Asie et Moyen-Orient qui cherchent une diversification à leurs énormes réserves de change et pétrodollars, une alternative aux traditionnels « treasuries » américains.

 

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
ENERGY VALUE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions Energie 1.69 M€ 13.84 % 8.60 %
GSD PATRIMOINE GSD GESTION Obligations Mixtes Moyen Terme 17.51 M€ 4.29 % 2.89 %
GSD FRANCE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions France 4.21 M€ -2.06 % -2.21 %

Articles similaires

INDICATEUR DE STRESS DES MARCHÉS FINANCIE...

L’indicateur de stress sur les marchés financiers construit par BIPE / AssetFi est un indicateur purement financier répondant à un double...

11/12/2012 - Publié par ASSETFI MANAGEMENT SERVICES

Actions / Avis d'experts

JOUER UN REBOND TACTIQUE EN ATTENDANT LES ...

Nouveaux doutes sur la qualité de la croissance en Europe Après plusieurs semaines de hausse, la plupart des marchés financiers ont observé une...

19/05/2014 - Publié par 360 HIXANCE ASSET MANAGERS

Actions / Avis d'experts