L'or : la dynamique haussière se confirme à moyen terme

21/07/2016 - Publié par Jérôme BOUMENGEL dans Marché Matières Premières

L'or : la dynamique haussière se confirme à moyen terme

Après trois années de correction, les prix de l’or semblent bien partis pour renouer avec une tendance haussière. Le retour des incertitudes, tant économiques, monétaires que géopolitiques, a rendu son attrait à la « relique barbare ». Soulignons également que l’or se nourrit de la méfiance qu’inspire la propagation des taux d’intérêt négatifs.  

Remarquons ensuite que le redressement du prix de l’or coïncide avec son retour sur l’indice des prix à la consommation des principaux pays émergents dont il s’était sensiblement écarté à partir de 2009 pour atteindre un état de bulle spéculative à partir de 2011. A cette époque, l’écart entre le prix de l’or (en $) et l’indice des prix à la consommation avait atteint un maximum de 120%, contre seulement 20% actuellement. Si l’on tient compte de ce critère, la valorisation de l’or ressort actuellement à un niveau très modéré.

 

D’autre part, la récente progression des prix de l’or ne s’est pas faite dans le vide puisqu’elle s’est accompagnée d’une hausse des volumes de transactions. Sur le Comex, les positions ouvertes ont fortement augmenté et atteignent dorénavant plus de 610 000 contrats, contre 400 000 fin décembre 2015.

La hausse des prix conjuguée avec celle des volumes et des positions ouvertes témoigne de la présence d’une forte pression acheteuse. C’est une configuration technique qui renforce la solidité de la reprise haussière et accrédite le scénario d’une poursuite du mouvement à moyen terme, dans la mesure où la hausse des prix résulte d’une augmentation de la demande.


 

Jusqu’où les prix de l’or pourraient-ils grimper ?

D’un point de vue graphique, la consolidation de l’or a pris la forme d’un biseau descendant. La sortie par le haut de cette figure chartiste devrait permettre un retour des prix de l’once sur les plus hauts historiques à 1890$.   

Notons également que le ratio de risque est revenu en zone positive après avoir séjourné en zone négative pendant une grande partie de la consolidation. Cette configuration indique qu’il est maintenant rationnel d’acheter de l’or dans une optique de long terme. En effet, la hausse du ratio signifie que le momentum de l’or surperforme sa volatilité, autrement dit, le risque pris est bien rémunéré.

 

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Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
LO FUNDS - WORLD GOLD EXPERTISE LOMBARD ODIER FUNDS (EUROPE) SA Johanna KELLER Actions Or & Métaux précieux 17.05 M€ 50.61 % 40.26 %
BLACKROCK GLOBAL FUNDS - WORLD GOLD FUND BLACKROCK (LUXEMBOURG) Evy HAMBRO Actions Or & Métaux précieux - 47.61 % 43.23 %
EDMOND DE ROTHSCHILD GOLDSPHERE EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (EDRAM) Emmanuel PAINCHAULT / Raphaël DUBOIS Actions Or & Métaux précieux 19.10 M€ 48.92 % 37.82 %
INVESCO GOLD & PRECIOUS MTLS INVESCO ASSET MANAGEMENT SA Actions Or & Métaux précieux 50.15 M€ 58.44 % 44.81 %
GLOBAL GOLD AND PRECIOUS FINANCE SA Alain CORBANI Actions Or & Métaux précieux 17.45 M€ 69.06 % 58.24 %
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS - FRANKLIN GOLD AND PRE... FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS Frederick FROMM / Steve LAND Actions Or & Métaux précieux - 57.34 % 55.17 %
TOCQUEVILLE GOLD TOCQUEVILLE FINANCE John HATAWAY Actions Or & Métaux précieux 100.58 M€ 43.31 % 33.18 %
PLACEURO - GOLD MINES COFIGECO Actions Or & Métaux précieux 13.79 M€ 98.97 % 81.24 %
DWS INVEST - GOLD & PRECIOUS METALS DWS INVESTMENT S.A. Actions Or & Métaux précieux 78.89 M€ 54.30 % 46.17 %
ETFX DAXGLOBAL GOLD MINING FUND GO UCITS ETF ETF SECURITIES LTD Actions Or & Métaux précieux - 49.38 % 45.47 %
GOLD BULLION SECURITIES ETF SECURITIES LTD Autres Matières premières Métaux précieux 3 438.88 M€ 11.43 % 9.89 %
AMUNDI FUNDS - EQUITY GLOBAL GOLD MINES AMUNDI LUXEMBOURG Actions Or & Métaux précieux 161.45 M€ 42.90 % 33.74 %
ISHARES V - GOLD PRODUCERS UCITS ETF BLACKROCK ASSET MANAGEMENT IRELAND LTD Actions Or & Métaux précieux 338.59 M€ 53.91 % 49.27 %
EARTH GOLD FUND UI EUR UNIVERSAL INVESTMENT GMBH Actions Or & Métaux précieux 81.37 M€ 90.12 % 75.24 %
EARTH GOLD FUND UI UNIVERSAL INVESTMENT GMBH Actions Or & Métaux précieux 2.12 M€ 117.05 % 104.39 %

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