L’Europe se bouge…enfin !

13/09/2012 - Publié par GSD GESTION dans Marché Allocations d'actifs

L’Europe se bouge…enfin !

L’Europe se bouge…enfin ! Les juges allemands de Karlsruhe ont dit oui mais…Mais ils ont dit oui à l’Europe et ce n’est pas le moindre des paradoxes, il s’agit de la cour constitutionnelle et la Bundesbank qui fait avancer l’Europe contre une partie de l’opinion allemande, Karlsruhe qui a été créée rappelons-le pour défendre les intérêts des citoyens teutons. Et tant mieux pour la dynamique engagée depuis la semaine dernière quand Mario Draghi a sorti son bazooka, enfin je veux parler de la possibilité pour la BCE de racheter de façon illimitée des dettes courtes de pays fragilisées en cas de nécessité et de demande.

Peu d’experts prévoyaient une approbation sans condition ou un refus total des juges. Mais la cour a indiqué, comme attendu, que la participation de l'Allemagne au MES ne devait pas dépasser les 190 milliards d'euros prévus. Et que toute éventuelle augmentation de capital devrait obtenir l'aval du parlement allemand renforçant ainsi les pouvoirs du Bundestag comme les juges l’ont souvent fait dans les années passées avec le traité de Maastricht en 1993, en 2009 sur celui de Lisbonne ou en 2011 sur l’aide à la Grèce et la création du FESF entre autres. Une bonne nouvelle n’étant pas seule, la dynamique européenne a été renforcée par les déclarations de Manuel Barroso et de Michel Barnier (si, si) concernant une vaste supervision bancaire pour l’ensemble des 6000 banques et l’idée d’une garantie des dépôts pour écarter tout risque systémique et le lancement officiel  du MES le 8 octobre dans la foulée de Karlsruhe. Les Etats-Unis d’Europe et le fédéralisme avancent à l’aune de cette crise, un peut ainsi voir le bon côté des choses, c’est au pied du mur qu’on voit le mieux…le mur comme disait un illustre philosophe dont le nom m’échappe. A cela vous ajouter l’issue du vote législatif néerlandais qui a plébiscité mercredi deux partis pro-européens, libéraux et travaillistes, tandis que l'extrême droite de Geert Wilders a été sanctionnée dans un scrutin législatif considéré comme un baromètre du sentiment anti-européen dans un des pays moteurs de la zone euro. Il n’en fallait pas plus pour doper le marché et principalement les financières encore et toujours (pour information, le crédit Agricole a doublé en 3 mois-+35% en YTD-, +50% pour la SG et +40% pour la BNP sur les 3 derniers mois) et l’eurodollar propulsé au-dessus des 1.29… Notons que l’or, en toute discrétion, grappille quelques dollars tous les jours à mois de 10% des ses plus hauts historiques. On notera aussi la mégafusion envisagée (à voir si les américains sont d’accord) entre EADS et BAE pour donner naissance à un géant de la défense européenne pesant 73 MM€ de CA rivalisant avec Boeing.

Les mouches semblent changer d’âne, la carcasse européenne étant suffisamment éprouvée depuis plusieurs mois, ce sont les Etats-Unis qui vont concentrer toute l’attention des marchés (euh, il restera le morceau de la Grèce en Octobre, cela on en reparlera quand même), avec la campagne présidentielle mais aussi et surtout la montagne colossale de dettes publiques à plus de 16 000 MM$ (12.4 MM€) à comparer au 8500 MM€ de l’Europe des 17. Heureusement, la décision de la Fed ce soir avec l’annonce d’un possible QE3 à même d’amplifier un peu plus l’embonpoint du bilan de la Fed mais qui à court terme aura un effet inflationniste sur les indices.

Article rédigé par Christophe Gautier

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
GSD MONDE GSD GESTION Mixtes Mondial Flexible 4.55 M€ 3.62 % 1.14 %
ENERGY VALUE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions Energie 1.65 M€ 11.11 % -7.85 %
GSD PATRIMOINE GSD GESTION Obligations Mixtes Moyen Terme 17.45 M€ 4.02 % 2.15 %
GSD FRANCE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions France 3.98 M€ -5.16 % -10.18 %
GSD EUROPE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions Europe 5.00 M€ -1.83 % -6.40 %

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