Edito de GSD Gestion du 7 septembre 2012

07/09/2012 - Publié par GSD GESTION dans Marché Allocations d'actifs

Edito de GSD Gestion du 7 septembre 2012

Marchés et décryptage : Sonnez hautbois, résonnez musettes ! Examen de passage plus que réussi, un véritable plébiscite, n’ayons pas peur des mots, pour Mario Draghi, Super mario devrait-on dire qui n’a jamais aussi bien mérité son nom et pourtant l’exercice s’avérait compliqué ! Les marchés ont fêté en fanfare les annonces qui étaient déjà connues et restent conditionnelles, mais le marché avaient envie de les entendre de vives voix mais aussi et surtout tester la crédibilité et la fermeté des mesures futures faisant office de pare-feu au sein de la zone euro. L’euro est irréversible et ceux qui en doutent agitent des peurs infondées a –t-il déclaré, un Viva la Restauracion (et il ne s’agit pas là du fameux Christ restylisé en primate...). Il faut bien admettre que la communication de la BCE alternant déclarations et silences (remplis par les rumeurs et/ ou fuites) a été soignée ces dernières semaines.  A noter que le Dow US a signé un plus haut depuis mai 2008.

Pour résumé, dans la liste des commandements on peut noter :

  • La BCE va racheter sur le marché secondaire, là où s'échangent la dette déjà émise par les Etats, des obligations souveraines de maturité allant de 1 à 3 ans et ne fixera "pas de limite quantitative" à ces achats.
  • Ces achats se feront à la condition stricte que les pays qui souhaiteront en bénéficier formulent une demande d'aide au Fonds européen de stabilité financière (FESF).
  • L'institut, qui a maintenu son taux directeur inchangé à 0,75%, renonce aussi à son statut de créancier privilégié pour ce nouveau programme.

La messe est dite et les fidèles sont conquis. Seront-ils suffisamment repus jusqu’au plat de résistance de la semaine prochaine avec la décision de la cour constitutionnelle allemande qui doit se prononcer par rapport au MES. Probablement oui dans la mesure où il semble délicat de remettre en cause la belle dynamique initiée par le patron de la BCE qui ressemble à s’y méprendre à la rhétorique de la dissuasion nucléaire.

L’autre nouvelle du jour susceptible de doper les hormones taurines des investisseurs est l’annonce par les autorités chinoises d’un vaste programme de développement des infrastructures boostant le secteur de la construction de 10% ce matin à Shanghai. Ce sont notamment les réseaux ferroviaires mais pas seulement puisque la santé également serait concernée, afin de montrer que le gouvernement mène une action vigoureuse pour soutenir la croissance du pays et l’unité sociale. Le ministère des Chemins de fer chinois, lourdement endetté, a revu en hausse son objectif de dépenses pour l'année en cours, à 496 milliards de yuan (62,3 milliards d'euros), contre 470 milliards auparavant. L'an dernier, le ministère avait dépensé 461 milliards de yuan. On sait aussi que quelques ponts sont déjà à reconstruire…

Enfin, dernier fait du jour, plus technique, Peugeot sortira de l’indice Cac 40 au profit du chimiste Solvay le 24 septembre. Un symbole tombe. Alcatel et STM ont sauvé de justesse leurs rangs.

 

Rédigé par Christophe Gautier

Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
GSD MONDE GSD GESTION Mixtes Mondial Flexible 4.49 M€ 2.40 % -0.49 %
ENERGY VALUE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions Energie 1.67 M€ 12.40 % 1.41 %
GSD PATRIMOINE GSD GESTION Obligations Mixtes Moyen Terme 17.45 M€ 3.94 % 2.54 %
GSD FRANCE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions France 4.14 M€ -3.54 % -4.80 %
GSD EUROPE GSD GESTION Jacques GAUTIER Actions Europe 4.93 M€ -2.77 % -7.30 %

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