DE L'INCOHÉRENCE DU MONDE

Par Cyrille Geneslay, gérant allocataire - CPR AM

13/04/2016 - Publié par CPR ASSET MANAGEMENT dans Marché Allocations d'actifs

DE L'INCOHÉRENCE DU MONDE

Dans son « Mythe de Sisyphe », A. Camus nous présente sa vision très personnelle du monde et de l’absurde. L’absurde, nous dit-il, est le sentiment qui naît lors de la douloureuse opposition entre le désir de cohérence de l’être humain et l’incohérence du monde qui l’entoure. Il jaillit de la comparaison entre un état de fait et une certaine réalité, entre la volonté de comprendre et nos perceptions limitées. L’ « homme absurde » accepte cette dichotomie et reconnaît ses limites, les autres, malmenés par cette incompréhension chronique, préfèreront céder à une foi consolatrice ! Foi dans le supranaturel pour les croyants, foi dans des thèses alternatives pour les complotistes ou encore foi dans les manipulations secrètes des banques centrales pour les « iconoclastes » fi nanciers. Mais quand la raison révoque l’absurde pour s’en remettre à quelque chose qu’elle ne peut démontrer, l’Homme est alors prisonnier d’un présent parfois incongru, accumulant les actions grotesques pour tenter de donner au monde une certaine cohérence. Ainsi, depuis le fameux « Whatever it takes » de Mario Draghi, nous vivons comme Vladimir et Estragon, les clowns tragiques de Samuel Beckett, dans l’attente de Godot, ou plutôt des discours des banques centrales. Elles sont devenues, petit à petit, l’ultime espoir de changement, sans qu’on sache précisément ce qu’elles sont censées nous apporter.

Le mois de mars illustre parfaitement cet état d’esprit. Les investisseurs, échaudés par le 3 décembre dernier, sont restés paralysés par leurs doutes : Draghi va-t-il décevoir de nouveau ? Si Yellen ne monte pas ses taux conservera-t-elle sa crédibilité ? Kuroda va-t-il enfi n faire un constat d’échec de sa politique monétaire ? Attendant ainsi chaque communiqué des banques centrales (ou assimilé) dans un état d’extrême anxiété, pour mieux nous concentrer, une fois le discours passé, sur la prochaine échéance, la prochaine intervention. Les points de stress vont se multiplier sur les prochaines semaines, modelant et enrichissant nos scénarios de marchés. En plus de nos scénarios traditionnels de stabilisation de l’économie et de dégradation marquée de la croissance sous fond de doute sur les politiques monétaires, nous rajoutons maintenant un scénario de Britain Exit ou Brexit, ainsi qu’un scénario de dérapage de l’infl ation américaine qui entraîne une correction obligataire.

Nous maintenons notre curseur actions à 100 pour le mois d’avril et abaissons notre curseur sur la sensibilité obligataire de 95 à 90.

 

Pour consultez la publication « Actifs, nos convictions », le bulletin mensuel d'avril : cliquez ici

 

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www.cpr-am.fr

 

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Fonds associés

Nom Société de gestion Gérant(s) Catégorie Encours 1 Janv. 1 An
CPR CROISSANCE DYNAMIQUE CPR ASSET MANAGEMENT Cyrille GENESLAY Mixtes Mondial Dynamique 204.26 M€ 3.68 % 2.75 %
CPR CROISSANCE REACTIVE CPR ASSET MANAGEMENT Malik HADDOUK Mixtes Mondial Equilibre 910.02 M€ 2.88 % 1.54 %
CPR CROISSANCE DEFENSIVE CPR ASSET MANAGEMENT Jérôme SIGNOLLET Mixtes Mondial Défensif 788.55 M€ 2.31 % 1.73 %
CPR SILVER AGE CPR ASSET MANAGEMENT Vafa AHMADI Actions Europe 1 051.85 M€ -10.09 % -9.37 %

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