Après une rentrée tumultueuse

08/12/2015 - Publié par KEREN FINANCE dans Marché Allocations d'actifs

Après une rentrée tumultueuse

Après une rentrée tumultueuse, novembre aura finalement été assez calme. En effet, les marchés qui montraient une grande nervosité, se sont avérés assez plats sur le mois, évoluant sur quelques points d'indices. Cette situation n'est absolument pas surprenante puisque les grandes décisions des banquiers centraux, celles qui doivent marquer un changement de politique monétaire pour les Etats Unis et une amplification de l'action la BCE, étaient attendues pour décembre. Une fois de plus, alors que les statistiques sur la santé de l'économie des différentes zones nous ont donné des signes disparates, l'attention se porte principalement sur les décisions des banques centrales.

 

Comme attendu suite au dernier discours de Mario Draghi en octobre dernier, la BCE, vient d'annoncer la poursuite de son QE jusqu'en mars 2017, couplé à une baisse de son taux de facilité de dépôt (-0.2% à -0.3%). Toutefois cela n'a pas plu aux opérateurs de marchés qui attendaient également une augmentation de la taille des rachats d'actifs effectués tous les mois par la BCE. Emergent alors deux points importants : le premier étant que la BCE continue son assouplissement monétaire afin de mettre les économies européennes dans les meilleures dispositions pour qu'elles puissent relancer durablement leurs économies et par la même occasion l'inflation. Le second étant que cette reprise est suffisamment fragile pour qu'elle nécessite de nouvelles mesures. Doit-on s'en inquiéter ? Dans un premier temps, à priori non puisque ce nouveau soutien (même décevant) devrait favoriser les marchés européens et soutenir le marché obligataire. Dans un deuxième temps, il faudra que la croissance économique prenne la relève sinon nous pourrions aller au-devant de déconvenues.

 

En ce qui concerne les Etats-Unis, nous attendons sereinement la réunion de la FED des 15-16 décembre prochain. Il est quasiment entériné à ce jour que leur politique monétaire va basculer vers une hausse de taux. Cette dernière nous inquiète d'autant moins qu'elle est attendue depuis près de deux ans et anticipée par la majorité des acteurs économiques. De plus, elle s'effectue dans un contexte de plein emploi (taux de chômage à 5%), de croissance soutenue (>2.5%). Elle devrait par ailleurs avoir lieu de manière très progressive et in fine permettre aux Etats-Unis de se redonner une capacité à relancer la planche à billets en cas de ralentissement durable de leur économie.

 

Vous l'aurez compris, nous restons positifs sur les prochains mois, notamment sur la capacité d'accélération des petites et moyennes valeurs, mais seront extrêmement attentifs quant aux résultats des entreprises au premier trimestre et particulièrement au poids qu'aura pris la croissance économique dans l'évolution de leurs chiffres d'affaires. L'environnement continu de s'améliorer mais reste suffisamment fragile pour nous imposer une grande vigilance. 

 

 

Communication à caractère promotionnel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Avant d’investir, consulter au préalable le DICI du FCP sur notre site  internet www.kerenfinance.com.

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